Medarbetares aktieoptioner Värdering och prissättning. Med John Summa CTA, doktor, grundare av och värdering av ESOs är en komplex fråga men kan förenklas för praktisk förståelse så att innehavare av ESOs kan fatta välgrundade val om förvaltning av aktiekompensation. Värdering Eventuellt alternativ kommer att ha mer eller mindre värde på det beroende på följande huvuddeterminanter av värdevolatilitet, resterande tid, riskfri räntesats, aktiekurs och aktiekurs. När en optionsmottagare tilldelas en ESO som ger rätt när han har till uppgift att köpa 1.000 aktier av Bolagets aktiekurs till ett aktiekurs på 50, till exempel är tilldelningspriset för aktien vanligen samma som lösenpriset. Se på tabellen nedan. Vi har lagt fram några värderingar baserade på den välkända och allmänt använda Black-Scholes modell för optionsprissättning Vi har kopplat in de ovannämnda nyckelvariablerna medan de innehar några andra variabler, dvs prisförändringar, räntor fastställda för att isolera effekterna av förändringar i ESO-värdet fr Om tidsvärdet sönderfall och förändringar i volatilitet ensam. Först och främst, när du får ett ESO-bidrag, vilket framgår av tabellen nedan, trots att dessa alternativ ännu inte finns i pengarna, är de inte värdelösa. De har betydande värde känt som tid eller extrinsiskt värde Medan tidsfördröjningspraxis i praktiska fall kan diskonteras med motiveringen att anställda inte kan förbli hos företaget under de 10 år som antas nedan är 10 år för förenkling eller för att en bidragsmottagare kan göra en för tidig övning, antaganden om verkligt värde presenteras nedan med hjälp av en Black-Scholes-modell För att läsa mer, läs Vad är Alternativ Moneyness och hur man undviker stängningsalternativ under Instrinsic Value. Assuming du håller dina ESOs fram till utgången, ger följande tabell ett korrekt redogörelse för värden för en ESO med ett 50-lösenpris med 10 år till utgången och om det till aktiepriset är lika med aktiekursen Till exempel med en antagen volatilitet på 30 annat antagande som vanligen används , men som kan underskatta värdet om den faktiska volatiliteten över tiden visar sig vara högre ser vi att vid tilldelningen är alternativen värda 23.080 23 08 x 1.000 23.080 När tiden går, säger vi dock från 10 år till bara tre år till utgången, förlorar ESO-värdena igen, förutsatt att priset på lager förblir detsamma, vilket faller från 23.080 till 12.100. Detta är förlust av tidvärdet. Det teoretiska värdet av ESO över tiden - 30 antagen volatilitet. Figur 4 Verkliga värde för en penga ESO med övningspris på 50 under olika antaganden om återstående tid och volatilitet. Bild 4 visar samma schema över priserna med tiden återstående till utgången, men här lägger vi till en högre antagen volatilitet - nu 60, upp från 30 Den gula plottet representerar Den lägre antagna volatiliteten på 30, som visar reducerade verkliga värden vid alla tidpunkter. Den röda tomten visar under tiden värden med högre antagen volatilitet 60 och annorlunda tid kvar på ESO: n. Tydligen, vid någon högre volymnivå atilitet visar du större ESO-värde. Till exempel, vid tre år kvar, i stället för bara 12 000 som i föregående fall vid 30 volatilitet, har vi 21 000 i värde vid 60 volatilitet. Således kan volatilitetsantaganden ha stor inverkan på teoretiskt eller verkligt värde , och borde vara fakturerade beslut om att hantera dina ESO: er. Tabellen nedan visar samma data i tabellformat för de 60 antagna volatilitetsnivåerna. Läs mer om beräkningen av alternativvärden i ESOs. Använda Black-Scholes Model. Theoretical Value of ESO Across Time 60 antagen volatilitet. Talbots TLB. This utdrag taget från TLB DEF 14A inlämnad 24 april 2009.Grant Datum Verkligt värde av aktier och optionsutmärkelser Kolumn K. Denna kolumn visar det fullständiga tilldelningsdagens verkliga värde på aktieoptioner och begränsat lager under SFAS Nr 123R beviljas till varje NEO i räkenskapsåret 2008 Generellt är det fulla tilldelningsdagens verkliga värde det belopp som vi kommer att bekosta i våra finansiella rapporter över utdelningsperiodens pris. För begränsat lager, verkligt värde beräknades med hjälp av slutkursen på vårt stamaktie på tilldelningsdatumet. För optionsoptioner beräknades verkligt värde med hjälp av Black-Scholes-värdet vid tidpunkten för tilldelning. Det verkliga värdet som visas för bundna aktier och optionsbelopp som beviljats i budgetåret 2008 redovisas för enligt SFAS nr 123R För ytterligare information om värderings - och värderingsantaganden hänvisas till not 7 till vår blankett 10-K 2008. Dessa belopp återspeglar vår redovisningskostnad och motsvarar inte det verkliga värdet som kommer att erkännas av NEOs. utdrag taget från TLB DEF 14A inlämnad 25 april 2008.Grant Datum Verkligt värde av aktier och optionsutmärkelser Kolumn K. Denna kolumn visar det verkliga värdet av tilldelningsdatum för aktieoptioner, begränsat lager och PARS enligt SFAS nr 123R som beviljas till var och en av NEOs i fiscal 2007 I allmänhet är det fulla tilldelningsdagens verkliga värde det belopp som Bolaget kommer att bekosta i sina finansiella rapporter över utdelningsperiodens pris. För begränsat lager och PARS, rättvis val Ue beräknades med användning av slutkursen för bolagets stamaktie på tilldelningsdatumet. För optionsoptioner beräknades verkligt värde med hjälp av Black-Scholes-värdet på tilldelningsdatumet. Det verkliga värdet som visas för bundna aktier, PARS och optionsbelopp som beviljats i skatte - 2007 redovisas i enlighet med SFAS nr 123R För ytterligare information om värderings - och värderingsantaganden hänvisas till not 7 i 2007-formuläret 10-K Dessa belopp speglar företagets bokföringsutgifter och motsvarar inte det verkliga värdet som kommer att redovisas av NEOs. This utdrag tas från TLB DEF 14A inlämnad 23 april 2007.Grant Datum Verkligt värde av lager och optionspris Kolumn K. Denna kolumn visar det fullständiga tilldelningsdagens verkliga värde på optionsoptioner och PARS enligt SFAS nr 123R beviljas till var och en av NEO: erna i räkenskapsåret 2006 I allmänhet är det fulla tilldelningsdagens verkliga värde det belopp som bolaget ska bekosta i sina finansiella rapporter över utdelningsperiodens pris. För PARS beräknades verkligt värde usin g Bolagets slutkurs s Gemensam aktie på teckningsoptionen För optionsoptioner beräknades verkligt värde med hjälp av Black-Scholes-värdet vid tilldelningsdatumet. Det verkliga värdet som visas för PARS-priser och optionsutmärkelser som beviljats i budgetåret 2006 redovisas i i enlighet med SFAS nr 123R För ytterligare information om värderings - och värderingsantaganden hänvisas till not 6 i formuläret 10-K 2006. Dessa belopp återspeglar företagets bokföringsutgifter och motsvarar inte det verkliga värdet som kommer att erkännas av NEOs. Employee Stock Options Definitioner och Key Concepts. By John Summa CTA, PhD, grundare av och Låt s börja med deltagarna bidragsmedarbetare och bidragsgivare den senare är det företag som anställer bidragsmottagaren eller anställd En bidragsmottagare kan vara en verkställande eller en lön Eller tjänsteman, och kallas också ofta som den alternativa personen. Denna part får ESO-ersättning, vanligtvis med vissa begränsningar. En av de viktigaste begränsningarna är vad som är kno wn som intjänandeperiod Uppgörandeperioden är den tid som en anställd måste vänta för att kunna utöva ESO: er. Utövande av ESO: er, där den valde personen meddelar företaget att han eller hon skulle vilja köpa aktien, tillåter den som väljer att köpa De hänvisade aktierna till aktiekursen som anges i ESO-optionsavtalet Den förvärvade aktierna i hel eller delar kan sedan omedelbart säljas till nästa bästa marknadspris. Ju högre marknadspriset från lösenpriset, desto större spridning och därmed , Desto större ersättning får inte arbetstagaren att tjäna Som du kommer se senare utlöser detta en skattehändelse där den vanliga kompensationsskattesatsen tillämpas på spridningen. Till exempel, om dina ESOs har ett övningspris på 30 när du utövar din ESOs du kommer att kunna förvärva köpa de angivna aktierna på 30 med andra ord, oavsett hur mycket högre marknadspriset för aktien är, vid träningspunkten får du köpa aktien till aktiekursen, och ju större spridningen mellan strejk och marknadspris är, desto större blir resultatet. Vesting ESOs anses vara etablerade när arbetstagaren får utöva och köpa aktier, men beståndet får inte vara föremål för några sällsynta fall. Det är viktigt att läsa noggrant vad som är känt som bolagets optionsprogram och optionsavtalet för att fastställa de rättigheter och nyckeltal som är tillgängliga för anställda. Den förra är sammanställd av styrelsen och innehåller uppgifter om rätten till en bidragsmottagare eller optionstagare. , Kommer att ge de viktigaste detaljerna, såsom intjänandeplanen, de andelar som representeras av bidraget och utövandet eller aktiekursen. Naturligtvis kommer villkoren i samband med inlösen av ESO: erna att stavas ut också. För mer om verkställande kompensationsgränser , Läs hur begränsade aktier och RSUs är beskattade. SOS sätter sig oftast i portioner över tiden i form av ett intjäningsplan. Detta framgår av optionsavtalet ESOs kommer normalt att klara på förutbestämda datum. Till exempel kan du ha 25 väst på ett år, ett år från stipendatumet, en annan 25 får väckas om två år och så vidare tills du anses vara fullvunnen Om du inte utövar dina alternativ efter år en av de 25 som innehade det året har du en kumulativ tillväxt i procent och nu utnyttjbara alternativ under de två åren. När alla har varit etablerade kan du samtidigt träna hela gruppen eller du kan utöva en del av fullt utställda ESOs För mer insikt, läs Hur jag väger något. Betala för aktier Med andra ord kan du nu begära att 25 av 1000 aktier delas ut i ESO, vilket innebär att du får 250 aktier i strejken pris på alternativet Du måste komma ihop med kontanterna för att betala för aktierna, men det pris du betalar är aktiekursen, inte marknadspriset källskatt och andra relaterade statliga och federala inkomstskatter dras av vid den här tiden av arbetsgivare och inköp E-priset kommer vanligen att inkludera dessa skatter till aktiekursens inköpspris. Alla detaljer om inlösen av ESO: er bör du beviljas några eller ha några för närvarande, återfinnas återigen i vad som kallas optionsavtalet och aktieplanen. Var noga med att läsa dessa noggrant, eftersom fint utskrift ibland kan dölja viktiga ledtrådar om vad du kanske eller inte kan göra med dina ESO: er, och exakt när du kan börja hantera dem effektivt. Det finns några knepiga problem här, särskilt när det gäller uppsägning antingen frivilligt eller ofrivilligt. Om din anställning upphör, till skillnad från aktieinnehav, kommer du inte att kunna hålla fast vid dina alternativ före eller efter att de är etablerade. Med tanke på omständigheterna kring varför anställning avbröts, är din ESO-avtal oftast avslutad Med anställning, eller precis efter om alternativ har vunnit före uppsägning av anställningen, kan du ha ett litet fönster som kallas en grace period för att utöva din ES Os Om du säkrar positioner är sannolikheten för att anställningsavslutningen uppstår är en viktig faktor. Det beror på att om du förlorar det eget kapital som du försöker säkra, är du kvar med säkringar som är utsatta för egen risk utan egenkapitalförskjutning. Om du har förluster på dina häckar och vinster på dina ESO som inte kan realiseras, skapas en stor risk för förlust Lär dig mer om hur säkringar fungerar i Hedging In Layman s Terms. The ESO Spread Låt oss se närmare på den så kallade spridningen mellan strejken och aktiekursen Om du har ESOs med en strejk på 25, är aktiekursen 50, och du vill utöva 25 av dina 1000 aktier tillåtna per din ESO, du skulle behöva betala 25 x 250 för aktierna, vilket är lika med 6 250 före skatt Vid denna tidpunkt är värdet på marknaden dock 12 500. Om du övar och säljer samtidigt, skulle de aktier du förvärvade från företaget från utövandet av dina ESOs ge dig en summa av 6 250 pretax Som menti men ovan är vinst av eget spridningsvärde beskattat som vanligt inkomster som är förfallna i det år du gör övningen. Och vad är sämre, får du ingen skattemässig kompensation från förlusten av tid eller extrinsiskt värde på andelen av ESO: erna som utövas, vilket kan vara betydande. Om du har en skattesats om 40, ger du inte allt tidvärde i en övning, men du ger upp 40 av det egna värdet i träningen Så att 6 250 nu krymper till 3 750 Om du inte säljer aktien är du fortfarande skattskyldig vid övning, en ofta förbisedd risk. Eventuella vinster på aktien efter träning skulle emellertid beskattas som kapitalvinster lång eller kort sikt beroende på hur länge Du håller den förvärvade aktien Du skulle behöva hålla det förvärvade lagret i ett år och en dag efter träningen för att kvalificera sig för den lägre kapitalvinstskatten. Mer om skatter på kapitalvinster, se Skatteeffekter på kapitalvinster. Låt oss anta att din ESO har eller en del av din g rant säger 25 av 1 000 aktier eller 250 aktier och du skulle vilja öva och förvärva 250 aktier i aktiebolaget Du skulle behöva anmäla ditt företag om avsikten att utöva Du skulle då vara skyldig att betala priset på utövandet Som Du kan se nedan, om aktien handlas på 50 och ditt lösenpris är 40, skulle du behöva komma upp med 10 000 för att köpa beståndet 40 x 250 10 000 Men det finns mer. Om det här är icke-kvalificerade aktieoptioner, så skulle också behöva betala källskatt som omfattas mer detaljerat i avsnittet av denna handledning om skattemässiga konsekvenser. Om du säljer ditt lager till marknadspris på 50, ser du en vinst på 2.500 över lösenpriset 12 500 - 10 000, vilket är spridningen Som ibland kallas förhandlingselementet. Den 2 500 representerar det belopp som alternativen är i pengarna, vilket är långt över strejkpriset, dvs 50 - 40 10 Detta in-the-money-belopp är också din skattepliktiga inkomst, en händelse som ses av IRS som ersättning ökar, och därmed beskattas vid vanliga inkomstskattesatser. Figur 1 En enkel ESO-övning för att förvärva 250 aktier med 10 inneboende värde. Oavsett om de förvärvade 250 aktierna säljs, blir vinsten vid övning realiserad och utlöser en skattehändelse. Naturligtvis, när du förvärvat aktien, Om det finns några prisförändringar, förutsatt att du inte likviderar detta kommer att producera antingen mer vinster eller några förluster på lagerpositionen. De senare delarna av denna handledning tittar på skatteeffekter av att inneha aktierna jämfört med att sälja dem omedelbart vid utövandet. Det förvärvade lagret ger upphov till några löjliga problem när det gäller skatteansvarsmatchning. Intrinsic Versus Time Value Som du kan se i tabellen ovan är mängden av inneboende värde 10 Detta värde är dock inte det enda värdet på alternativen Ett osynligt värde känt som Tidsvärdet är också närvarande, ett värde som förverkas vid träning Beroende på hur mycket tid som återstår till utgången, det datum som ESO: erna löper ut och flera andra variabler, tidsvärde ca n vara större eller mindre De flesta ESO har ett angivet utgångsdatum på upp till 10 år Så hur ser vi denna tidsvärde komponent av värde. Du behöver använda en teoretisk prissättningsmodell, som Black-Scholes, som beräknar dig rättvisan Värdet på dina ESO: er Du bör vara medveten om att utövandet av en ESO, medan den kan fånga inneboende värde, brukar ge upp tidvärdet förutsatt att det finns några kvar, vilket resulterar i en potentiellt stor gömd möjlighetskostnad, som faktiskt kan vara större än vinsten representerad av inneboende värde För mer om hur denna modell fungerar, se Redovisning och värdering av personaloptioner. Värdekompositionen för dina ESOs kommer att skiftas med rörelse av aktiekursen och återstående tid fram till utgången och med förändringar i volatilitetsnivåer när aktiekursen är under strejkpriset, anses alternativet vara av pengarna, även populärt kallat under vatten. När eller utan pengar har ESO inget inneboende värde, bara tidvärdet spridningen är noll när en t pengar Eftersom ESOs inte handlas på en sekundärmarknad kan du inte se det värde de verkligen har eftersom det inte finns något marknadspris som med deras listade alternativ bröder igen, du behöver en prissättningsmodell för att plugga in insats till aktiekurs, återstående tid, Aktiekurs, riskfri ränta och volatilitet Detta kommer att ge ett teoretiskt eller rättvist pris, vilket representerar rent tidvärde, även känt som extrinsiskt värde.
No comments:
Post a Comment